美国(guo)次(ci)贷危(wei)机，全称应该是(shi)美国(guo)房(fang)地产(chan)市场上的(de)(de)次(ci)级按(an)(an)(an)揭(jie)(jie)(jie)贷款(kuan)(kuan)的(de)(de)危(wei)机。顾(gu)名思义，次(ci)级按(an)(an)(an)揭(jie)(jie)(jie)贷款(kuan)(kuan)，是(shi)相(xiang)对(dui)于给资信条(tiao)件较好者(zhe)的(de)(de)按(an)(an)(an)揭(jie)(jie)(jie)贷款(kuan)(kuan)而言的(de)(de)。相(xiang)对(dui)来说，按(an)(an)(an)揭(jie)(jie)(jie)贷款(kuan)(kuan)人没有(you)（或缺乏足够的(de)(de)）收入(ru)，还款(kuan)(kuan)能力较弱，或者(zhe)其他负债较重，所以他们(men)的(de)(de)资信条(tiao)件较“次(ci)”，这类房(fang)地产(chan)的(de)(de)按(an)(an)(an)揭(jie)(jie)(jie)贷款(kuan)(kuan)，就被(bei)称为次(ci)级按(an)(an)(an)揭(jie)(jie)(jie)贷款(kuan)(kuan)。
在信贷(dai)(dai)环(huan)(huan)境宽松、或(huo)(huo)(huo)者(zhe)房价上(shang)涨的情(qing)况下(xia)，放贷(dai)(dai)机构(gou)因贷(dai)(dai)款人违约(yue)收(shou)不(bu)(bu)回(hui)贷(dai)(dai)款，它们(men)也可以(yi)通(tong)过再融(rong)资，或(huo)(huo)(huo)者(zhe)干脆把抵押的房子收(shou)回(hui)来(lai)，再卖(mai)出去即可，不(bu)(bu)亏还赚。但在信贷(dai)(dai)环(huan)(huan)境改变、特(te)别是房价下(xia)降的情(qing)况下(xia)，再融(rong)资、或(huo)(huo)(huo)者(zhe)把抵押的房子收(shou)回(hui)来(lai)再卖(mai)就不(bu)(bu)容易实现，或(huo)(huo)(huo)者(zhe)办(ban)不(bu)(bu)到，或(huo)(huo)(huo)者(zhe)亏损。在较大规(gui)模地、集中地发生(sheng)这类事件时(shi)，危机就出现了。
具(ju)体(ti)来(lai)说，次(ci)贷危机(ji)有以(yi)下(xia)三方面的成(cheng)因。
首先(xian)，它(ta)与美(mei)国(guo)金(jin)(jin)融监管当局、特(te)别是美(mei)联(lian)(lian)储的(de)(de)货(huo)币政策(ce)过去(qu)一段(duan)时期由(you)松变紧的(de)(de)变化有(you)关。从(cong)2001年(nian)初到(dao)2003年(nian)6月，联(lian)(lian)邦(bang)基金(jin)(jin)利(li)率(lv)降(jiang)低(di)到(dao)1%，达到(dao)过去(qu)46年(nian)以(yi)来的(de)(de)最(zui)低(di)水平。因为利(li)率(lv)下(xia)降(jiang)，使(shi)很多蕴涵高(gao)(gao)风险(xian)的(de)(de)金(jin)(jin)融创新(xin)产(chan)(chan)品在房产(chan)(chan)市(shi)场上有(you)了(le)产(chan)(chan)生的(de)(de)可能性和(he)扩张的(de)(de)机会。表现之一，就是浮动利(li)率(lv)贷(dai)款和(he)只支(zhi)付(fu)利(li)息贷(dai)款大行其道。与固定利(li)率(lv)相比(bi)，这些创新(xin)形式的(de)(de)金(jin)(jin)融贷(dai)款只要求购(gou)房者每月担负(fu)较低(di)的(de)(de)、灵活的(de)(de)还款额(e)度。从(cong)2004年(nian)6月起，美(mei)联(lian)(lian)储的(de)(de)低(di)利(li)率(lv)政策(ce)开(kai)始了(le)逆转，连(lian)续13次调(diao)高(gao)(gao)利(li)率(lv)，联(lian)(lian)邦(bang)基金(jin)(jin)利(li)率(lv)上升(sheng)到(dao)5.25%。连(lian)续升(sheng)息提高(gao)(gao)了(le)房屋借贷(dai)的(de)(de)成(cheng)本(ben)，开(kai)始发挥抑制需求和(he)降(jiang)温(wen)市(shi)场的(de)(de)作用，促(cu)发了(le)房价下(xia)跌(die)，以(yi)及按揭违约风险(xian)的(de)(de)大量增加。
其(qi)次，它与美国投资(zi)市(shi)场、以及全球(qiu)经济和(he)投资(zi)环境过去一段(duan)时期持续积(ji)极、乐观情(qing)绪(xu)有关。进入21世纪，世界经济金融的全球(qiu)化趋势加大(da)，全球(qiu)范围利(li)率长期下降、美元(yuan)贬(bian)值、以及资(zi)产价(jia)格上升，使流(liu)动性(xing)在全世界范围内扩(kuo)张，激发追求高回报、忽视风(feng)险的金融品种和(he)投资(zi)行(xing)为的流(liu)行(xing)。
第三(san)、与部分美国银行(xing)和(he)(he)金融机(ji)构(gou)违规操(cao)作，忽略规范和(he)(he)风(feng)险的(de)按(an)揭贷款、证(zheng)券打包行(xing)为有关。在美国次级房贷的(de)这一轮繁荣中，部分银行(xing)和(he)(he)金融机(ji)构(gou)为一己之利(li)，利(li)用(yong)房贷证(zheng)券化可(ke)将风(feng)险转移到投资者身上的(de)机(ji)会，有意、无意地降低贷款信用(yong)门槛，导(dao)致银行(xing)、金融和(he)(he)投资市(shi)场(chang)的(de)系统风(feng)险的(de)增大(da)。有的(de)金融机(ji)构(gou)，还(hai)故意将高风(feng)险的(de)按(an)揭贷款，“静悄悄”地打
包到证券(quan)(quan)化产(chan)品中去，向投(tou)资(zi)(zi)者推销这些有问(wen)题的按揭(jie)贷款(kuan)(kuan)证券(quan)(quan)。突出的表现，是(shi)在发(fa)行按揭(jie)证券(quan)(quan)化产(chan)品时，不向投(tou)资(zi)(zi)者披露房主不仅难以支付(fu)的高(gao)额(e)可调息按揭(jie)付(fu)款(kuan)(kuan)、而且购房者按揭(jie)贷款(kuan)(kuan)是(shi)零首付(fu)的情况(kuang)。
17．下列各项的表述(shu)，不符合原文意思的一项是 （ ）
A．次级(ji)抵押(ya)贷款(kuan)对贷款(kuan)者(zhe)信用记录(lu)和(he)还款(kuan)能力要求高(gao)。
B．贷款利(li)率(lv)相应地比(bi)一般抵押贷款高很多。
C．次(ci)级抵押(ya)贷款是一个高风险、高收益的行(xing)业。
D．按(an)揭买房在(zai)美(mei)国非常流行，首期付(fu)款额很低甚(shen)至(zhi)0首付(fu)。
18．关于(yu)原(yuan)文信息的理解(jie)，不正确的一项是 （ ）
A. 次贷危机实际(ji)上就是次级按揭贷款(kuan)引发的(de)危机，这里的(de)“次”是指(zhi)贷款(kuan)人的(de)资信条件较“次”。
B. 促使次(ci)贷(dai)危机发(fa)生的条件之一的信(xin)贷(dai)环境改变(bian)，主要(yao)是指美国货币政策由(you)松变(bian)紧，融资困难加(jia)大。
C. 浮动(dong)利(li)率贷款(kuan)和(he)只支付利(li)息贷款(kuan)是高风险金融创新产品在房产市场(chang)上产生(sheng)和(he)扩张的具体表现。
D. 次级(ji)房贷衍生产品是(shi)部分银行和金融机构，利用(yong)房贷证券化(hua)将(jiang)风险(xian)转(zhuan)移到投资(zi)者身上的产物。
19．下面各项中，对(dui)次(ci)贷危机产生原因理解不确切的一项是 （ ）
A. 房(fang)价下降时，把(ba)抵(di)押的房(fang)子收回来(lai)再卖就不(bu)容易(yi)实现或者亏损。在较大规模地(di)、集中地(di)发(fa)生(sheng)这类事件时，就会(hui)出现信贷危机。
B. 美(mei)国金(jin)融监管当局、特别是(shi)美(mei)联储的(de)货币政策忽(hu)松忽(hu)紧，导致信贷(dai)市场产生大幅波动。
C. 进入21世纪，世界经(jing)济(ji)金(jin)融(rong)的全球化(hua)趋势加(jia)大，全球范(fan)围(wei)利率(lv)长期下降、美元(yuan)贬值、以及资产价格(ge)上升，激发追求(qiu)高回报、忽视风险的金(jin)融(rong)品(pin)种和投资行为的流行。
D. ;部分银行和金融机构有意、无意地降低贷款(kuan)信用门槛，导致银行、金融和投资(zi)市场的系统风(feng)险(xian)的增(zeng)大
20．在次贷产生后，下(xia)面的(de)推测相对更有利于避免(mian)危机发生的(de)一项是 （ ）
A. 在贷(dai)款(kuan)时规(gui)定次级按揭贷(dai)款(kuan)人要支付(fu)更(geng)高的利率、并遵守更(geng)严格的还款(kuan)方式。
B. 放(fang)贷(dai)(dai)机构因贷(dai)(dai)款人违约收不回贷(dai)(dai)款时(shi)，可以通过再融资，以避免次贷(dai)(dai)危机的发生(sheng)。
C. 金融机构在发行按(an)揭(jie)证券化(hua)产品(pin)时，向投资者披露房(fang)主不仅(jin)难以支付的高(gao)额可调息按(an)揭(jie)付款(kuan)(kuan)、而且购房(fang)者按(an)揭(jie)贷款(kuan)(kuan)是零首(shou)付的情况。
D. 在次贷危机即将(jiang)爆(bao)发时，世界各国(guo)对美(mei)国(guo)经济施以援手(shou)，使美(mei)元升(sheng)值、资产价格下降。
参考答案：
17．A（次级抵押贷款对贷款者信用记录和还款能力要…请点此查看本文完整答案（答案页第一页）…变紧”）
20．A（B只会累积(ji)危(wei)机，不会避免危(wei)机；C只能(neng)表明危(wei)机由谁承(cheng)受；D危(wei)机已经发生）
